تستمر الأسواق في مواجهة حالة من الاضطراب بسبب المخاوف المتعلقة بسياسات التعريفات الجمركية التي تنتهجها إدارة ترامب. على الرغم من قرار إعفاء كندا والمكسيك من الرسوم الجمركية بشكل مؤقت، لم تتفاعل الأسواق بشكل إيجابي مع هذا القرار، حيث لا يزال المستثمرون يشعرون بالقلق من تأثيرات التعريفات على الأسعار وعلى ثقة المستهلكين، مما قد يبطئ النمو الاقتصادي. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.3% منذ تولي ترامب منصبه، فيما دخل ناسداك 100 في مرحلة تصحيحية بعد تراجعه بنسبة 10% من أعلى مستوياته. أما في سوق العملات، فقد شهد الدولار الأمريكي تراجعاً حاداً، متجهاً نحو أسوأ أسبوع له منذ أكثر من عام حيث انخفض الدولار بنسبة 5% منذ بداية ولاية ترامب ليصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر، بسبب المخاوف المتزايدة من تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي، خصوصًا في ظل تأثيرات الحرب التجارية. في المقابل، استفاد اليورو من زيادة الإنفاق الحكومي في ألمانيا، مما عزز التوقعات الإيجابية للاقتصاد الأوروبي وجذب الاستثمارات بعيداً عن الدولار الأمريكي.

من جانب آخر، جاءت أرقام سوق العمل في الولايات المتحدة لتظهر استقراراً نسبياً حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي 151 ألف وظيفة في فبراير، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 156 ألفاً، كما ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.1% مع تراجع معدل المشاركة في القوى العاملة. هذه البيانات لم تقدم إشارات واضحة للفيدرالي الأمريكي حول مسار السياسة النقدية، مما دفع الأسواق إلى الترقب.

أما في آسيا، فقد أظهرت بيانات التجارة الصينية تباطؤاً ملحوظاً، حيث نمت الصادرات بنسبة 2.3% فقط وهو أقل من التوقعات، بينما تراجعت الواردات بنسبة 8.4%، مما عكس ضعف الطلب المحلي. ورغم ذلك، سجل الميزان التجاري فائضاً كبيراً بلغ 170.5 مليار دولار، كما شهدت المؤشرات الأوروبية والآسيوية تراجعات حادة، حيث انخفضت مؤشرات نيكاي وداكس وكاك بسبب المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي، في حين تراجعت عوائد السندات الأوروبية والبريطانية، مما يعكس حالة الحذر المستمرة في الأسواق.

بالنظر إلى الأسبوع المقبل، من المتوقع أن تظل بيانات التضخم في الولايات المتحدة في دائرة الضوء حيث يُتوقع أن يسجل التضخم ارتفاعاً بنسبة 0.3% شهرياً. تشير المسوح التجارية إلى أن بعض الشركات قد تبدأ في رفع الأسعار استعداداً للتعريفات الجمركية المحتملة، في وقت تواصل فيه أسعار الغذاء والطاقة دفع التضخم إلى الأعلى. يُتوقع أن تكون البيانات الاقتصادية في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة أقل تأثيراً مع التركيز على كلمة رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم الأربعاء المقبل.

يواجه الشيقل تقلبات ملحوظة وسط تصاعد التوترات السياسية، حيث أثرت تكهنات حول احتمال هجوم على المنشآت النووية الإيرانية، إلى جانب انهيار صفقة الأسرى وتجدد القتال في الجنوب على أدائه أمام العملات العالمية. وعلى الرغم من هذا التراجع القصير المدى، يتوقع الخبراء أن يستعيد الشيقل قوته على المدى المتوسط والطويل. في المقابل، يواصل بنك إسرائيل تثبيت سعر الفائدة عند 4.5% للمرة التاسعة، فيما تترقب الأسواق إمكانية خفض الفائدة في النصف الثاني من العام.

على صعيد الاحتياطي الأجنبي، ارتفع إلى 220 مليار دولار في فبراير 2025، مقتربًا من أعلى مستوى له في سبتمبر 2024، حيث شكل 40.6% من الناتج المحلي الإجمالي. وجاءت هذه الزيادة مدفوعة بأنشطة الحكومة في سوق الصرف الأجنبي، التي أضافت 2.5 مليار دولار، إضافة إلى إعادة تقييم الأصول التي عززت الاحتياطي بـ 1.7 مليار دولار. على الرغم من إعلان المركزي الإسرائيلي في أكتوبر 2023 عن خطة لبيع 30 مليار دولار لدعم الشيقل، لم يتم بيع سوى 8.5 مليار دولار، معظمها خلال أكتوبر ونوفمبر 2023. استمرار الاحتياطي عند هذا المستوى المرتفع قد يكون له تأثير على توجهات السياسة النقدية مستقبلاً، خاصة مع ثبات سعر الفائدة المستمر.

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع

الأحد، 9 مارس 2025
•    مؤشر أسعار المستهلك (CPI) (سنوي) – الصين
•    مؤشر أسعار المنتجين (PPI) (سنوي) – الصين

الإثنين، 10 مارس 2025
•    الإنتاج الصناعي (شهري) – ألمانيا
•    الميزان التجاري – ألمانيا
•    اجتماعات مجموعة اليورو 

الثلاثاء، 11 مارس 2025
•    فرص العمل (JOLTS) – الولايات المتحدة
•    مزاد سندات لأجل 3 سنوات – الولايات المتحدة
•    مخزون النفط الخام الأسبوعي – معهد البترول الأمريكي

الأربعاء، 12 مارس 2025
•    خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد
•    مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (سنوي) – الولايات المتحدة
•    مؤشر أسعار المستهلك (سنوي) – الولايات المتحدة
•    مخزون النفط الخام – الولايات المتحدة

الخميس، 13 مارس 2025
•    الإنتاج الصناعي (شهري) – منطقة اليورو
•    طلبات إعانة البطالة المستمرة – الولايات المتحدة
•    مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (شهري) – الولايات المتحدة

الجمعة، 14 مارس 2025
•    عطلة في إسرائيل – عيد البوريم
•    مؤشر أسعار المستهلك (سنوي) – ألمانيا
•    القروض الجديدة – الصين
•    توقعات التضخم لمدة سنة واحدة – جامعة ميشيغان
•    توقعات المستهلك – جامعة ميشيغان
•    ثقة المستهلك – جامعة ميشيغان

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)
 

الدولار الأمريكي
يقف مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حالياً عند مستوى حرج، ففي حال كسر 103.30 قد يفتح الطريق لمزيد من الانخفاضات التي قد تصل إلى 100. أما إذا ارتد لأعلى، فإن أول مقاومة قوية ستكون عند 105.00، وهي أيضاً تمثل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. إذا تم اختراق هذا المستوى، قد يصل المؤشر إلى 105.65 ثم 106.10، وهو أدنى مستوى سجله في 26 فبراير.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 103.30، مستوى دعم ثاني 102.60، مستوى دعم ثالث 100.80.
مستوى مقاومة أول 105.00، مستوى مقاومة ثاني 105.60، مستوى مقاومة ثالث 106.10.

اليورو الأوروبي
شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي ارتفاعاً من مستوى 1.0175 بعد تصحيح قصير، ليُستأنف الاتجاه الصعودي، حيث يكون الهدف السعري له عند 1.0930، الذي يمثل امتدادًا بنسبة 161.8% فيبوناتشي للحركة من 1.0175 إلى 1.0530، ثم إلى 1.0360 على الجانب السلبي. إذا انخفض السعر دون الدعم الطفيف عند 1.0760، فإنه قد يؤدي إلى مرحلة توطيد، ويتوقع أن يكون أي تراجع محدوداً فوق المتوسط المتحرك لمدة 55 فترة (EMA) على الرسم البياني لأربع ساعات، والذي يقع حالياً عند 1.0610، مما قد يدعم استمرار الزخم الصعودي.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 1.0760، مستوى دعم ثاني 1.0610، مستوى دعم ثالث 1.0530.
مستوى مقاومة أول 1.0930، مستوى مقاومة ثاني 1.105، مستوى مقاومة ثالث 1.1120.

الشيكل الإسرائيلي
إغلاق الدولار/شيكل عند 3.617 يُعتبر سلبياً بعد فشله في الإغلاق فوق مستوى فيبوناتشي 61.8% عند 3.635 (المستوى بين 3.695 و3.55). وبالتالي، يبقى المجال مفتوحاً لاختبار مستوى 3.55، الذي يمثل 50% فيبوناتشي للامتداد الأكبر من 3.05 إلى 4.08. في حال تم اختراق 3.55، فإن السعر قد يتجه لاختبار 3.44، الذي يمثل 61.8% فيبوناتشي لنفس الحركة. أما في الاتجاه الصاعد، فإن اختراق 3.635 قد يدفع السعر لاختبار القمة السابقة عند 3.69.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 3.55، مستوى دعم ثاني 3.52، مستوى دعم ثالث 3.44.
مستوى مقاومة أول 3.635 مقاومة ثاني 3.66، مستوى مقاومة ثالث 3.69.

الذهب
شكل زوج XAU/USD موجة صعودية بعد أن سجل أدنى مستوى له عند 2832، مستهدِفاً المقاومة 2900، حيث يتم في الوقت الحالي تداول السوق ضمن فترة تماسك حول هذا المستوى. ومن المتوقع حدوث اختراق صعودي مع هدف عند 2974، وهو أقرب مستوى مقاومة. يُؤكد مؤشر MACD هذا السيناريو، مما يدل على زخم صعودي قوي. يستمر الذهب في التحرك ضمن قناة صاعدة مع محاولة السعر الوصول نحو المستوى النفسي 3000.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 2865، مستوى دعم ثاني 2832، مستوى دعم ثالث 2790.
مستوى مقاومة أول 2954، مستوى مقاومة ثاني 2974، مستوى مقاومة ثالث 3000.

الفضة 
شهد سعر الفضة ارتفاعاً ملحوظاً بعد التراجع السابق، وسجل أدنى نقطة عند 30.80، مقتربًا من الهدف الإيجابي المتوقع عند 32.85. في حالة تجاوزه، يستهدف السعر مستوى 33.35. على الجانب الآخر، إذا فشل السعر في اختراق 32.85، فقد يشهد تصحيحًا نحو 32.25.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول32.25 ، مستوى دعم ثاني 30.80، مستوى دعم ثالث 30.100.
مستوى مقاومة أول 32.85، مستوى مقاومة ثاني 33.35، مستوى مقاومة ثالث 34.45.

النفط
يتداول النفط الأمريكي حالياً دون المتوسطين المتحركين البسيطين لمدة 100 و200 فترة على الرسم البياني لأربع ساعات، مما يشير إلى ضغط بيعي. على الجانب العلوي، يواجه السعر مقاومة عند 68.40، تليها منطقة 69.20 التي قد تشهد تسارعاً في الصعود إذا تم تجاوزها. في حالة الارتفاع، قد يصل السعر إلى 70.80، مع اختبار محتمل للمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100. على الجانب السفلي، يوجد دعم رئيسي عند 67.00؛ الإغلاق اليومي أدناه قد يؤدي إلى انخفاض أكبر نحو 65.80، وربما 65.00.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 67.50، مستوى دعم ثاني 65.800، مستوى دعم ثالث 65.00.
مستوى مقاومة أول 69.20، مقاومة ثاني 70.25، مستوى مقاومة ثالث 74.50.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.