شهدت الأسواق المالية العالمية أسبوعا مليئاً بالتطورات مع بداية رئاسة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي باشر توقيع العديد من الأوامر التنفيذية في توجه واضح نحو تطبيق سياساته بسرعة. وقد انعكست تصريحاته وخططه الاقتصادية إيجابيا على الأسواق، حيث ارتفعت الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية مدفوعة بسياساته المؤيدة للأعمال وخططه لخفض الضرائب وتعزيز النمو الاقتصادي. كما ساهم تأجيل فرض تعريفات جمركية على شركاء تجاريين رئيسيين خاصة الصين في تهدئة مخاوف المستثمرين وتعزيز الثقة في الأسواق، مما دفع مؤشر S&P 500 إلى تحقيق ارتفاع بنسبة اثنين بالمئة خلال الأسبوع ليصبح على المسار لتحقيق أفضل بداية لرئاسة أمريكية منذ الثمانينيات. ورغم هذا التفاؤل أثارت تهديدات ترامب بفرض تعريفات تصل إلى خمسة وعشرين بالمئة على كندا والمكسيك وعشرة بالمئة على الصين بحلول الأول من فبراير حالة من القلق في الأسواق. ومع ذلك، فإن غياب أي إجراءات فورية منحها بعض الهدوء المؤقت لكنها تترقب تطورات الأوضاع وتأثيرها على الاقتصاد العالمي.

هذه المخاوف ألقت بظلالها على الدولار الأمريكي الذي واجه ضغوطاً مع تراجع التوقعات بارتفاع سريع في التضخم، مما عزز التكهنات بخفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من قبل الفيدرالي الأمريكي. أما في أسواق السلع، فقد كان الذهب المستفيد الأكبر من حالة عدم اليقين المتعلقة بسياسات الإدارة الأمريكية. حيث سجل ارتفاعا ملحوظا واقترب من مستويات قياسية جديدة مدعوماً بمخاوف المستثمرين من تصاعد التوترات التجارية وحقق مكاسب أسبوعية وزيادة السعر بنسبة %6 خلال شهر يناير، مما يعكس تزايد الطلب عليه كملاذ آمن في ظل بيئة مليئة بالتحديات الاقتصادية والسياسية. 

الأسبوع المقبل يعد حافلاً بالأحداث الاقتصادية الهامة التي ستؤثر على الأسواق العالمية. في الولايات المتحدة، سيكون التركيز على اجتماع الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء، حيث من المتوقع أن يتابع المستثمرون أي إشارات حول مستقبل السياسة النقدية في ظل التوترات التجارية الحالية. كما ستصدر بيانات الناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس، وهي مؤشر رئيسي على صحة الاقتصاد الأمريكي. تليها بيانات الدخل الشخصي والإنفاق يوم الجمعة، التي قد تعطي إشارات إضافية حول قوة الاستهلاك في البلاد. على الصعيد الدولي، ستكون الأنظار متجهة إلى الصين حيث ستُعلن مؤشرات مديري المشتريات يوم الاثنين، ما قد يشير إلى تطورات النشاط الصناعي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. كما سيتابع المستثمرون قرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس الذي قد يتضمن تغييرات في سياسته النقدية في ظل الضغوط الاقتصادية المستمرة في منطقة اليورو.

شهد الشيكل الإسرائيلي قوة ملحوظة مؤخراً حيث وصل إلى أقوى مستوى له أمام الدولار منذ عامين قبل أن يشهد بعض التراجع نهاية الاسبوع أمام الدولار مع استقراره أمام اليورو. يعزى هذا التحسن جزئيا إلى اتفاقيات الهدنة في المنطقة التي ساهمت في تقليل المخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى تقوية العملة في حال استمرت هذه الهدنة ووفقت فقد يتراجع علاوة المخاطرة على الشيكل مما يعزز استقراره. من جهة أخرى، من المتوقع أن يزيد سعر ضريبة القيمة المضافة بنسبة واحد في المئة في العام المقبل ما قد يبقي التضخم مرتفعا. ومع ذلك، إذا استمر التضخم في الانخفاض، قد يتاح للبنك المركزي مساحة لخفض أسعار الفائدة والوضع الحالي يعكس صعوبة في معالجة الانقطاعات في الإمدادات مقارنة بتعافي الطلب، وهو ما قد يدفع البنك المركزي إلى توخي الحذر في سياسته المالية.

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع

الإثنين، 27 يناير 2025
•    CNY: مؤشر مديري المشتريات المركب (يناير)
•    EUR: مؤشر مناخ الأعمال الألماني Ifo
•    USD: تصاريح البناء (ديسمبر)
•    USD: مبيعات المنازل الجديدة (ديسمبر)

الثلاثاء، 28 يناير 2025
•    USD: الطلبات للسلع المعمرة (شهري) (ديسمبر)
•    USD: ثقة المستهلك (يناير)
•    USD: مزاد السندات لأجل 7 سنوات

الأربعاء، 29 يناير 2025
•    USD: مخزون التجزئة (ديسمبر)
•    USD: مخزون النفط الخام
•    USD: مخزون النفط الخام في كوشينغ
•    USD: بيان لجنة الفيدرالي الأمريكي وقرار سعر الفائدة

الخميس، 30 يناير 2025
•    EUR: الناتج المحلي الإجمالي (ربع سنوي) (الربع الرابع)
•    EUR: معدل البطالة (ديسمبر)
•    USD: مطالبات البطالة المستمرة
•    USD: الناتج المحلي الإجمالي (ربع سنوي) (الربع الرابع)
•    USD: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (الربع الرابع)

الجمعة، 31 يناير 2025
•    EUR: مبيعات التجزئة الألمانية (شهري) (ديسمبر)
•    EUR: معدل البطالة في ألمانيا (يناير)
•    EUR : مؤشر أسعار المستهلكين الألماني (شهري) (يناير)
•    USD: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (شهري) (ديسمبر)
•    USD: الإنفاق الشخصي (شهري) (ديسمبر)
•    USD: مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (يناير)

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأمريكي
يواجه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) صعوبة بعد تراجعه من أعلى مستوى له خلال عامين. بدأ المؤشر في الهبوط بعد كسره للخط الاتجاه الصاعد مع استمر المؤشر في التراجع خلال مع نهاية الأسبوع. نجح السعر في الارتداد من منطقة دعم هامة عند مستوى 107.20، وهي الحد العلوي لمنطقة الدعم الممتدة حتى 106.85. فقد يعود المؤشر نحو مقاومة عند مستوى 108.00، ومن ثم 108.50 و109.00. أما إذا كسر المؤشر الدعم بين 107.20 و106.85، فإن الأنظار ستتجه إلى مستويات دعم رئيسية عند 106.10 و105.60.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 107.20، مستوى دعم ثاني106.10، مستوى دعم ثالث 105.60.
مستوى مقاومة أول 108، مستوى مقاومة ثاني108.50، مستوى مقاومة ثالث 109.00.

اليورو الأوروبي
اليورو/دولار يشير إلى استمرار الاتجاه الصاعد في الوقت الحالي، حيث يتواصل التعافي من مستوى1.0175. من المتوقع أن يواجه الزوج مقاومة قوية عند مستوى 1.0570، الذي يمثل مستوى تصحيح فيبوناتشي %38.2 من التحرك بين 1.1213 و1.0175، وهو ما قد يحد من المزيد من الصعود. في حال كسر الدعم الطفيف عند 1.0371، فإن ذلك سيؤدي إلى اختبار جديد لأدنى مستوى عند 1.0175. في حال تمكن الزوج من تجاوز مستوى 1.0570 بشكل مستدام، فإن ذلك سيزيد من احتمالية حدوث انعكاس صعودي مستهدف مستوى تصحيح فيبوناتشي %61.8 عند 1.0820.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 1.0370، مستوى دعم ثاني1.0225 ، مستوى دعم ثالث 1.0175.
مستوى مقاومة أول 1.0570، مستوى مقاومة ثاني 1.0630، مستوى مقاومة ثالث 1.0820.

الشيكل الإسرائيلي
ارتد سعر الدولار شيقل بعد ان لامس مستور 3.52 بعد الفشل في الاغلاق تحت مستوى %50 فيبوناتشي منطقة الدعم الرئيسية عند 3.55 (الذي يشكل مستوى فيبوناتشي %50 (3.05 – 4.08)، على الجانب الايجابي بعد ارتداد السعر مرة أخرى من منطقة 3.55 دفع السعر إلى التداول في منطقة جانبية قد محصورة بين مستوى 3.55 ومستوى 3.60 في حال كسر السعر مستوى 3.52 مرة أخرى تدفع السعر إلى الوصول مستوى %61.8 فيبوناتشي عند 3.44.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 3.55، مستوى دعم ثاني 3.52، مستوى دعم ثالث 3.44.
مستوى مقاومة أول 3.60، مقاومة ثاني 3.65، مستوى مقاومة ثالث 3.69.

الذهب
يعتبر التعافي الحالي للذهب من مستوى 2537 على أنه المرحلة قد يواجه الاتجاه الصاعد مقاومة قوية  بين 2790 – 2800، مما قد يدفع السوق إلى مرحلة من التماسك قبل استئناف الحركة الصاعدة، الانخفاضات المتوقعة ستكون محدودة طالما استمرت العوامل الداعمة الحالية، مما يوفر فرص أفضل لإعادة الدخول في السوق الصاعد، مستويات الدعم القوية الآن تتمركز عند المنطقة 2730 – 2721 (النقاط التي تم اختراقها سابقاً)، والتي يتوقع أن تحمي الاتجاه الهابط وتمنع حدوث تصحيح عميق.

مستويات الدعم والمقاومة:
 مستوى دعم أول 2721، مستوى دعم ثاني 2670، مستوى دعم ثالث 2640.
مستوى مقاومة أول 2790، مستوى مقاومة ثاني 2850، مستوى مقاومة ثالث 2900.

الفضة 
الفضة (XAG/USD) تظهر أن تعافي السعر من مستوى 28.75 لا يزال ضعيف وتصحيحي طالما أن المقاومة عند 32.30 صامدة، فإن الانخفاض من 34.80 يبقى المرجح أن يستأنف في مرحلة لاحقة باتجاه منطقة الدعم عند 26.45.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول29.50 ، مستوى دعم ثاني 29.05، مستوى دعم ثالث 28.75.
مستوى مقاومة أول 30.70، مستوى مقاومة ثاني 31.60، مستوى مقاومة ثالث 32.30.

 النفط
دخل في منطقة تصحيح هبوطية متوسطة المدى، يتم تداول السعر تحت المتوسط المتحرك لـ200 يوم (200-DMA) وهو مستوى فني مهم، بعد أن أغلق السعر تحت نطاق 75.20-75.40 ومستوى فيبوناتشي %38.2 من الارتداد بين ديسمبر ويناير. فهذا عزز الاتجاه الهابط الذي يؤدي إلى مزيد من الخسائر، على الجانب الصاعد في حال تداول السعر فوق هذا المستوى، فقد يظل هناك أمل في الحفاظ على الزخم الصعودي الأخير.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 74.20، مستوى دعم ثاني 72.20، مستوى دعم ثالث 70.50.
مستوى مقاومة أول 76.50، مستوى مقاومة ثاني 77.60، مستوى مقاومة ثالث 78.8.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.