لأول مرة منذ عام 2020 قام الفيدرالي الأمريكي في اجتماعه الذي عقد يوم 18 أيلول بخفض أسعار الفائدة مقدار 50 نقطة لتصبح الأسعار تتراوح بين 4.75% و5.00%. يأتي هذا في الوقت الذي فيه النمو الاقتصادي قوي مدعوما ببيانات مبيعات التجزئة التي جاءت أعلى من التوقعات عن الشهر الماضي حيث ارتفعت بنسبة 0.1% وأرقام الإنتاج الصناعي والتوسع في قطاع الإسكان. مع ذلك، شكلت علامات ضعف سوق العمل تهديدات لاستدامة النمو، مما دفع الفيدرالي للبدء بتخفيف السياسة النقدية المتشددة وبدء دورة التيسير بالخفض. ومن المتوقع أن يخفض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة في كل من اجتماعيها المتبقيين حتى نهاية العام، وتوقعات بالانخفاض لتصل نسبة 3.5٪ بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2025. ساعد انخفاض أسعار الرهن العقاري في تحفيز بناء المساكن الشهر الماضي حيث قفزت عمليات بدء بناء المساكن بنسبة 15.8%، وارتفعت مبيعات المساكن الجديدة في الولايات المتحدة بنسبة 10.6%. يبلغ سعر الرهن العقاري لمدة 30 عام حاليا 6.09% وهو أدنى مستوى في 12 شهر، إن انخفاض تكاليف التمويل سيعمل على تحفيز المزيد من بناء المساكن كل ذلك هذا سيدعم أرقام الإنفاق الاستهلاكي.

أظهر اقتصاد منطقة اليورو علامات التعافي في النصف الأول من عام 2023، لكن هناك علامات على تراجع هذا التعافي حيث يقع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الوقت الحالي في منطقة الانكماش على عكس قطاع الخدمات الذي يعتبر أقوى وفي منطقة التوسع، الأسبوع المقبل ستوفر بيانات مؤشر مديري المشتريات رؤى حول الوضع الاقتصادي في منطقة اليورو ومخاطر الركود المحتمل على الرغم من قيام المركزي الأوروبي بتبني سياسة جديدة أكثر ملائمة لمحاربة هذه المخاطر.

تعمل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم على تعديل أسعار الفائدة، مع وجود تباينات في اتجاه ووتيرة هذه التعديلات. أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة ثابتة، مما يشير إلى نهج تدريجي لتعديل أسعار الفائدة. كما أبقى بنك اليابان على إعدادات السياسة النقدية دون تغيير، مما يشير إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية. سيكون اثنان من البنوك المركزية الرئيسية في مجموعة العشرة، اليابان والمملكة المتحدة، على مسارات متباينة لأسعار الفائدة إذا قام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

سجلت أسعار الذهب ارتفاعات جديدة وأرقام تاريخية جديدة حيث أنهى الأسبوع بمكاسب بلغت 1.3%، بعد أن انخفض بنسبة 2% عند قرار الفائدة الأمريكي. التحول في عائدات السندات الحكومية الأميركية لأجل 10 سنوات أعطى انطباع حذر، بالعادة يؤدي انخفاض عائدات السندات الحكومية إلى زيادة الاهتمام بالذهب كبديل للحفاظ على رأس المال حيث نجح هذا الارتباط العكسي بشكل جيد في العام الماضي، ولكنه بدأ يفشل هذا العام وانهار هذا الأسبوع عندما بدأت أسعار الذهب والعائدات في الارتفاع في وقت واحد. إذا لم يكن هذا علامة على الهروب من أصول الدولار، فقد يكون علامة على أن الذهب يقترب من الذروة.

مع بقاء أسعار الفائدة في إسرائيل مستقرة عند 4.50٪ منذ عام 2024، وتخفيض الفيدرالي الأمريكي أسعار الفوائد تتوسع الفجوة بين سعر الفائدة على الدولار والشيكل، إن انخفاض أسعار الفوائد على الدولار سيعزز قوة الشيكل ويخفض تكاليف الاستيراد ويخفف الضغوط التضخمية، تبقى حالة عدم اليقين هي المسيطرة على الوضع في إسرائيل وعدم معرفة أحد ما الذي سيحدث في الحرب هي المسيطرة على أسعار الدولار شيكل الوضع الأمني هو العامل الرئيسي الذي يحرك اتجاه سعر صرف الدولار مقابل الشيكل. 

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين: مؤشر مديري المشتريات الصناعي الألماني، مؤشر مديري المشتريات الصناعي /اليورو، مؤشر مديري المشتريات المركب/ الجنيه الإسترليني، مؤشر ماركت المركب لمديري المشتريات/ الدولار الأمريكي، مؤشر مديري المشتريات الخدمي المركب الدولار الأمريكي. الثلاثاء: مؤشر توقعات الأعمال الألماني، مؤشر ثقة المستهلك CB/ الدولار الأمريكي، سهم خام النفط الأسبوعي/ الدولار الأميركي. الأربعاء: اجتماع السياسة غير النقدية للبنك المركزي الأوروبي، تصاريح البناء/ الدولار الأمريكي، مبيعات المنازل الجديدة/ الدولار الأمريكي، مخزون النفط الأمريكي الخام/ الدولار الأميركي. الخميس: قرار الفائدة الصادر عن البنك المركزي السويسري، الأوروبي، طلبات السلع المعمرة الأساسية/ الدولار الأمريكي، معدلات الشكاوي من البطالة/ الدولار الأمريكي، حديث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول. الجمعة: معدل التغير في البطالة الألمانية/ مؤشر ميشيغان لتوقعات التضخم/ الدولار الأمريكي، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي/ الدولار الأمريكي، مؤشر ميشيغان لتوقعات المستهلك/ الدولار الأمريكي.

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأمريكي
وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستوى 100.20 وأغلق فوق نقطة الدعم الرئيسية عند مستوى 100.70 المؤشرات الرئيسية تدعم الاتجاه السلبي لاستئناف الهبوط إلى مستوى 99.40، على الجانب الصعودي لا تزال هناك العديد من العقبات مع وجود مقاومة أولية عند 101.80 في حالة اختراقها للأعلى يصبح مستوى 103.00 في بؤرة الاهتمام.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 100.70، مستوى دعم ثاني 100.20، مستوى دعم ثالث 99.40.
مستوى مقاومة أول 101.80، مستوى مقاومة ثاني 103.00، مستوى مقاومة ثالث 104.50.
 

اليورو الأوروبي
ظل التوقع لزوج اليورو مقابل دولار الاتجاه الصعودي الكسر القوي لمستوى 1.1200 يساعد اليورو على الاستمرار في الارتفاع من مستوى 1.0665 إلى مستوى 1.1275. الكسر القوي لهذه النقطة يستأنف الاتجاه الصعودي الأكبر، أما على الجانب السلبي، الكسر لمستوى 1.1072 سيعيد الاتجاه إلى الجانب الهابط وصولا لمستوى الدعم 1.100.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 1.1070 دعم ثاني 1.100، مستوى دعم ثالث 1.0920.
مستوى مقاومة أول 1.1180، مستوى مقاومة ثاني 1.1200، مستوى مقاومة ثالث 1.1270.

الشيكل الإسرائيلي
أغلق سعر الدولار شيكل مرتفعا عند 3.78 فوق مستوى فيبوناتشي 61.8 % من (3.62 – 3.85) عند 3.76، ما زال الاتجاه العام صعودي من مستوى 3.62 الاختراق القوي والتداول فوق الحاجز النفسي 3.80 يدفع السعر لاختبار حاجز 3.88 القمة السابقة هبوط السعر تحت مستوى 3.76 يدفع السعر إلى التراجع واختبار مستوى الدعم الرئيسي 3.71 مدعوما MA 100  على المستوى اليومي عند 3.71.

مستويات الدعم والمقاومة: 
مستوى دعم أول 3.76، مستوى دعم ثاني 3.73، مستوى دعم ثالث 3.71.
مستوى مقاومة أول 3.80، مستوى مقاومة ثاني 3.85، مستوى مقاومة ثالث 3.88.

الذهب 
اخترق سعر الذهب مستوى 2600.00 ما زال الاتجاه الصاعد على المستوى القصير مدعوم بالمتوسط المتحرك 50، الهدف السعري التالي 2630 مستوى فيبوناتشي 2.618% (2531- 2470) بعد أن ثبت السعر وتداول فوق مستوى 2531 فيبوناتشي 61.80% (من 2365 إلى 2531) زادت من تسارع الضغوط الصعودية أقوى لجلب التركيز إلى 2700 التي ستبقى قائمة ما لم يتم كسر مستوى 2590.00 والثبات دونه.

مستويات الدعم والمقاومة:
 مستوى دعم أول 2590، مستوى دعم ثاني 2571، مستوى دعم ثالث 2530.
مستوى مقاومة أول 2630، مستوى مقاومة ثاني 2650، مستوى مقاومة ثالث 2700.

الفضة 
استقرت تداولات سعر الفضة فوق مستوى 31.00، مؤشر ستوكاستيك يقدم إشارات تساهم بدفع السعر لمواصلة الارتفاع وتحقيق مزيد من الأهداف الإيجابية، هدف السعر قمة شهر تموز السابقة عند 31.75 مع شرط ثبات السعر فوق 31.00 لاستمرار الاتجاه الصاعد.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 31.00، مستوى دعم ثاني 30.15، مستوى دعم ثالث 29.50.
مستوى مقاومة أول 31.75، مستوى مقاومة ثاني 32.15، مستوى مقاومة ثالث 32.50. 

النفط
أغلق سعر النفط عند مستوى 71.20 ما زال الاتجاه الصاعد مستمر يحاول السعر الوصول إلى مستوى 71.90 على الجانب العلوي اندفاع السعر فوق 71.90 يدفع السعر للارتفاع إلى حاجز 73.50 ومن ثم إلى 075.4 بعد اختراق على الجانب الهابط التدول تحت 70.40 يدفع السعر للانخفاض لحاجز الدعم عند 69.00.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 70.40، مستوى دعم ثاني 67.60، مستوى دعم ثالث 64.50.
مستوى مقاومة أول 71.90، مستوى مقاومة ثاني 73.50، مستوى مقاومة ثالث 75.40.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.