قدم محضر اجتماع الفيدرالي الأخير الذي صدر الأسبوع الماضي دليلا إضافي بأن تخفيض أسعار الفوائد هذا الصيف غير ممكن. تعتبر الدورة الاقتصادية الحالية الأطول من حيث المدة عن ما سبقها من دورات الاقتصاد السابقة والهدف الذي تنتهي عنده هو تراجع التضخم إلى مستوى 2%. من الملاحظ أن الزيادة التي حصلت في أرقام التضخم الأشهر الثلاثة الماضية كانت محدودة وترجع بشكل أساسي إلى ارتفاع أسعار السلع والخدمات. العديد من تقارير التضخم ستصدر حتى نهاية العام والتوقعات ترجح أن يكون هناك تراجع بطيء فيها مقارنة بأرقام العام السابق، ولن تكون أفضل من أدنى مستوى له في ديسمبر الماضي، هذا يؤيد أن لا يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قبل سبتمبر، ويعد ذلك تفاؤل في سياسة الفيدرالي بشرط أن لا يكون هنالك تراجعات قوية بسوق العمل.

بدأت الأسواق المالية العالمية الأسبوع هادئة واستمرت أسواق الأسهم في الارتفاع، ولامست لفترة قصيرة أعلى مستوى جديد على الإطلاق بحلول منتصف الأسبوع مدعومة بإصدار قوي آخر للأرباح من شركة Nvidia العملاقة لرقائق الذكاء الإصطناعي وانخفض مقياس الخوف في وول ستريت مؤشر"VIX" إلى أدنى مستوى منذ ما قبل الوباء. في حين انخفض مقياس سوق السندات إلى مستوى لم نشهده منذ ما قبل بدء دورة التشديد منذ أكثر من عامين، وكانت البيانات الوحيدة الجديرة بالملاحظة هذا الأسبوع هي القراءات المحدثة لمبيعات المنازل الجديدة والقائم، إلا أن القدرة على تحمل تكاليف الفائدة المرتفعة تبقى عالية وفقا للمعايير التاريخية وأن تظل العائدات طويلة الأجل مرتفعة حتى نهاية العام فمن غير المرجح أن نشهد أي انتعاش ملموس في نشاط المبيعات في عام 2024. 

يوم الإثنين اجتماع المركزي الإسرائيلي لقرار أسعار الفائدة ومن غير المرجح أن يخفض المركزي أسعار الفائدة قبل أن يبدأ الفيدرالي بتخفيف سياسته النقدية. التحولات بالأسواق تعكس الوضع في الاقتصاد الأمريكي وأنه من الممكن أن يتم تخفيض أسعار الفائدة مرة واحدة مع نهاية هذا العام. كل هذا يبقى افتراض ومن غير المؤكد وحسب توقعات سيتي جروب لم يعد هناك فرصة استئناف لتخفيض أسعار الفائدة في إسرائيل هذا العام. إن الاقتصاد الإسرائيلي ينتعش بشكل حاد نتيجة الركود الناجم عن الحرب ويتوقع بنك هبوعليم أن مقدار النمو السنوي لن يتجاوز 1%. إن قرار المركزي في تغيير الفوائد مرتبط بأرقام النمو الاقتصادي ومدى تحسن الذي تحقق في أرقام النمو في الربع الأول هو نتيجة السياسة النقدية المعتمدة من قبل المركزي الإسرائيلي وهو أمر غير مستدام على المدى الطويل ومن المقرر أن يعتدل التوسع في أرقام النمو بشكل ملحوظ فيما تبقى من هذا العام  ويدعم قرار عدم تغيير سعر الفائدة.

الأرقام الاقتصادية لهذا الأسبوع
الإثنين: عطلة البنوك/ بريطانيا، عطلة البنوك/ الولايات المتحدة، مؤشر توقعات الأعمال الألماني، مؤشر التقييم الحالي الألماني، اجتماع مجموعة اليورو. الثلاثاء: اجتماع مجموعة اليورو، مؤشر ثقة المستهلك/ الدولار الأمريكي، مزاد السندات الأمريكية لمدة سنتين. الأربعاء، مؤشر أسعار المستهلكين/ اليورو،  مؤشر أسعار المستهلكين الالماني، سهم خام النفط الأسبوعي لمعهد البترول الأمريكي. الخميس: الناتج الإجمالي المحلي/ الدولار، معدل البطالة/ اليورو، معدلات الشكاوى من البطالة/ الدولار الأمريكي، مخزون النفط الأمريكي الخام/ الدولار الأمريكي. الجمعة: مؤشر مديري المشتريات المركب الصيني، مبيعات التجزئة الألمانية، مؤشر مديري المشتريات من شيكاغو، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي/ الدولار الأمريكي، مؤشر الإنفاق الشخصي/ الدولار الأمريكي.

التحليل الفني: (المؤشرات الفنية تفقد دلالتها عند ارتفاع نسبة التذبذب نتيجة أحداث كبيرة)

الدولار الأمريكي
تعافى مؤشر الدولار من دعم القناة الصاعدة على المدى المتوسط، ستبقى المخاطرة على الجانب الهابط دون اختراق نقطة المقاومة عند 105.75 فإن كسر هذا المستوى سيحتفظ بالاتجاه الصعودي على المدى القريب. الاختراق القوي لمستوى 104.10 يشير أن الارتفاع الكامل من 100.60 قد اكتمل بثلاث موجات تصل إلى 106.50. الهبوط من 106.50، حيث سيستهدف الهبوط الآخر في النموذج الجانبي من 99.60 102.35 ثم 100.60. 

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 104.10، مستوى دعم ثاني 102.35، مستوى دعم ثالث 100.60.
مستوى مقاومة اول 105.75، مستوى مقاومة ثاني 106.50، مستوى مقاومة ثالث 107.30.

اليورو الأوروبي
استمر تراجع زوج يورو/ دولار EUR/USD من 1.0895 الأسبوع الماضي وانتعش بعد انخفاضه إلى 1.0810، هناك ميل لمزيد من الارتفاع بشكل طفيف كسر مستوى 1.0895. سيستأنف الارتفاع من مستوى المقاومة 1.0600 إلى مستوى المقاومة 1.0980، إن كسر 1.0810 سيعيد الانحياز إلى الجانب الهبوطي لمقاومة 1.0750 التي تحولت إلى دعم.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 1.081، دعم ثاني 1.0750، مستوى دعم ثالث 1.0600.
مستوى مقاومة أول 1.0895، مستوى مقاومة ثاني 1.0980، مستوى مقاومة ثالث 1.1130.

الشيكل الإسرائيلي
استمر تراجع سعر الدولار مقابل الشيكل من مستوى  3.82 (50% فيبوناتشي من 3.54 إلى 4.08) إلى الهدف السعري عند 3.65 وهي عبارة عن 61.8% فيبوناتشي من 3.82/ 3.54 على الجانب السفلي اختراق 3.65 سيدفع السعر التراجع إلى حاجز 3.6. أما الثبات فوق 3.65 سيدفع السعر إلى التداول ضمن نطاق ضيق بين 3.65 إلى مستوى 3.70.

مستويات الدعم والمقاومة: 
مستوى دعم أول 3.65، مستوى دعم ثاني 3.60، مستوى دعم ثالث 3.56.
مستوى مقاومة أول 3.70، مستوى مقاومة ثاني 3.73، مستوى مقاومة ثالث 3.78.

الذهب 
أغلق سعر زوج XAU/USD عند مستوى 2333 بعد أن شكل موجة دافعة هبوطية من مستوى 2404 تلها بعض التصحيح قبل أن يخترق السوق نحو الأسفل مع احتمالية المزيد من الانخفاض إلى 2322.00. وبعد الوصول لهذا المستوى من المتوقع أن يرتد السعر إلى 2385. يتم دعم هذا السيناريو فني بواسطة مؤشرMACD، مع خط إشارته فوق الصفر ولكنه موجه بشكل صارم نحو الأسفل نحو قيعان جديدة.

 مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 2322، مستوى دعم ثاني 2300، مستوى دعم ثالث 2275.
مستوى مقاومة أول2385، مستوى مقاومة ثاني 2404، مستوى مقاومة ثالث 2431.

الفضة 
مؤشرات ستوكاستيك الحالية سلبية قد تسبب بعض التذبذب الجانبي المؤقت قبل استئناف الارتفاع المتوقع، وبعد اختراق مستوى 29.70 بحاجة إلى المزيد من الوقت لتشكيل قاع سعري عند نقطة 30 التي يجد فيها الدعم من معدل الاسعار لمدة 100 و55 على المدى اليومي.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 29.8، مستوى دعم ثاني 27.60، مستوى دعم ثالث 26.80.
مستوى مقاومة أول 32.40، مستوى مقاومة ثاني 33.70، مستوى مقاومة ثالث 35.2. 

النفط
يجد النفط الخام صعوبة في تجاوز مقاومة رئيسية بالقرب من 80 دولار وهو المستوى الذي يحمي المتوسط المتحرك 200-DMA وتصحيح فيبوناتشي الرئيسي 38.2% في الارتفاع منذ بداية العام أن يمتد النفط في مكاسبه فوق مستوى 80 دولار ولكن من المرجح أن يكون الارتفاع ضعيف وبطيئ ومن المحتمل حدوث ارتفاع نحو المتوسط المتحرك 50-DMA، بالقرب من 82 دولار.

مستويات الدعم والمقاومة:
مستوى دعم أول 77.4، مستوى دعم ثاني 76.8، مستوى دعم ثالث 74.20.
مستوى مقاومة أول 80، مستوى مقاومة ثاني 81.20، مستوى مقاومة ثالث 82.10.

اخلاء مسؤولية: هذا التقرير هو لأغراض المعلومات فقط ولا يأخذ في الاعتبار الظروف الخاصة لأي مستلم، ولا يعتبر بأي شكل من الأشكال كتقديم مشورة في مجال الاستثمار، ولا يقصد به أو ينبغي تفسيره على أنه توصية أو عرض أو طلب للحصول على أي من الأدوات المالية و/أو الأوراق المالية المذكورة في هذا التقرير، ولا يعتبر المضمون أو جزءًا من هذا التقرير بمثابة عقد أو الالتزام على الإطلاق، حيث يجب على المستثمرين طلب المشورة المهنية بشكل مستقل واستخلاص استنتاجاتهم فيما يتعلق بأية معاملة بما في ذلك اي منفعة اقتصادية و/او المخاطر والآثار القانونية والتنظيمية والائتمانية والمحاسبة والضريبة. وبناء عليه لا يتحمل البنك الوطني اي مسؤولية قانونية ناتجه عن ذلك كما يخلي البنك الوطني مسؤوليته عن اي استخدام للمعلومات الواردة في التقرير.